加拿大银行向抵押流动性注入数十亿美元以支撑房地产

加拿大央行正拼命地用流动性来支撑房地产市场。加拿大银行（BoC）一直在向加拿大抵押债券（CMBs）注入数十亿美元。在去年房地产市场放缓期间，中央银行开始购买价值几百万美元的债券。
随着大流行的到来，中行开始每周购买价值数亿美元的CMB。流动性泛滥对保持价格的影响有限，但会带来巨大的撤出风险。 加拿大抵押债券（CMB）是由加拿大政府担保的债务证券。
基本上，贷方发行抵押贷款，然后将其分组。然后将该池作为抵押支持证券（MBS）出售给政府。为了购买MBS，政府将CMB卖给投资者以产生资金。
MBS的现金流然后用于向持有CMB的投资者付款。长话短说，CMB是抵押贷款的国家担保工具。 由于加拿大政府为所有CMB提供担保，因此它们支付的利息很少。
在正常市场中，当CMB的需求上升时，支付的利息会进一步下降。当需求下降时，利率通常会上升以吸引更多投资。简单的供求，对吗？不是在一个全力以赴的房地产泡沫中的国家。
去年，当房地产市场开始显得有些疲倦时，中行介入。他们开始购买CMB，以“改善流动性”，这是抑制利率的银行家。最初，他们说这将是非竞争性的–意味着他们将支持市场利率并防止价格上涨。
不过，从今年3月20日开始，他们宣布将开始竞争性购买。他们现在在降低抵押贷款利率方面发挥着积极作用。这驱使投资者进一步远离资产类别，这意味着他们必须购买更多资产。 自今年年初以来，中行已购买了数十亿个CMB。截至7月22日，中行持有的中巴业务达950亿美元，较上周增加了2.34亿美元。这比去年同期增加了1,450％的余额。最初只有价值几百万的债券，但现在变成了每周几百万。
加拿大银行作为资产持有的加拿大抵押债券的美元价值，单位为百万美元。 资料来源：加拿大银行，《更好的住宅》。 基于抵押的刺激会产生两个关键的漏洞-需求被拉动和逐渐减少发脾气。
通过降低利率，市场不会收到新的需求。它从未来借用需求。只有这么多的人被刺激以较低的利率购买商品，这在很大程度上只会导致更高的支出。当购买者的数量由于借贷需求而变小时，这将成为另一个问题。 渐渐发脾气是市场对这种刺激措施撤消的反应。
毕竟，如果市场购买刺激措施，则当刺激措施消失时就会抑制。恢复标准化利率是如此困难，市场难以接受，这种情况很少发生。这样做的时候，它又给购买者带来了另一个压力，并且持续了仅仅几个月。
例如，当2018年利率短暂上升，而销售跌至低点。 中行正向市场注入数十亿美元，以充斥廉价资金并保持浮动。尽管采取了刺激措施，但多伦多和温哥华等城市的价格却开始下滑。
更糟糕的是，这种刺激措施是如此之大，造成了政府今后不得不处理的问题。再加上延期付款，市场将越来越多地排队解决那些需要更大刺激力以防止灾难的问题。 喜欢这个职位吗？在Facebook上像我们一样在您的供稿中添加下一个。
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